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  • 21 2017年9月

    IPO过会率降至84% 盈利能力成监管重点

           随着2017年以来新股发行常态化的持续推进,新股发行审核工作的严格程度也在显著加强。数据显示,2017年以来,首发项目的审核通过率已经由去年同期的91.82%下降至83.64%。  数据显示,截至9月20日,2017年以来发审委首发项目总计379家次,其中317家次通过,首发通过率仅为83.64%。52家次未通过,占比为13.72%,其他情况则为10家次,占比2.64%。相比之下,2016年同期,发审委首发项目总计159家次,其中146家次通过,首发通过率为91.82%。  证监会新闻发言人此前强调,要严把上市公司入口关,坚持问题导向,完善IPO现场检查等工作机制,依法严格审核、严格监管,督促发行人和中介机构归位尽责,防止企业带病上市。证监会最新数据显示,截至2017年9月14日,中国证监会受理首发企业583家,其中,已过会47家,未过会536家。未过会企业中正常待审企业497家,中止审查企业39家。  数据显示,52家被否的企业,原计划共计募集资金166.60亿元。从时间段来看,主要集中在5月、6月。在未通过以及暂缓表决的案例中,从发审委提出的主要问题来看,集中在存货跌价计提、企业高毛利率的合理性、长期待摊费用的核算等财务方面的问题。  9月20日,创业板发行审核委员会2017年第74次发审委会议召开,审核了3家公司的首发申请,其中武汉云克隆科技股份有限公司暂缓表决,北京安达维尔科技股份有限公司和江西新余国科科技股份有限公司获得了通过。在同日召开的创业板创业板发审委2017年第75次会议中,三家公司首发申请均获得了通过。  华泰证券研究显示,上周(9月11日-9月15日),IPO上会13家企业,其中主板5家,全部获得通过。9月13日创业板上会8家,其中3家获通过,4家不通过,1家取消审核,全周通过率仅为61.54%。被否的4家企业均拟在创业板上市。2017年以来,创业板拟上市公司的IPO被否比例高于主板和中小板。申请在主板上市的企业只有6%的被否,中小板12%,创业板被否比例高达25%。被否的4家公司共同点在于2014年-2016年归母净利润均未达到3000万元。  华泰证券表示,实际审核过程中,净利润不足3000万的企业将会被重点关注,因为业绩规模较小,更容易出现持续盈利能力不足的问题,对抗经营风险的能力也相对不足。2017年创业板被否的33家企业中,2014年-2016年间至少有一年净利润规模不足3000万的企业达到30家,占今年被否创业板拟上市企业的91%。本文为转载文章,如有版权问题请联系金牛网客服

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  • 21 2017年9月

    2017新三板价值排行榜发布 电气机械器材制造业谁占鳌头?

       2017年新三板独角兽“一网打尽”!今年的第三届新三板价值排行榜由中国网新三板与新三板智库联合发布,首个专门针对新三板的排行榜-新三板价值排行榜第三届榜单将陆续公布!其中包括非金融行业总榜TOP100,金融行业总榜TOP20,医药制造、软件和信息技术服务业,互联网和相关服务等10个重要投资行业榜TOP20,做市企业市值最多的Top20做市商榜等中介机构榜,及毛利率TOP20的行业榜等趣味榜。 该排行榜基于独创的严密指标体系,以价值投资为导向对所有挂牌企业进行全方位排名,为投资新三板提供了全貌式指引和详尽的路线图。【电气机械及器材制造业TOP20】       此文章为金牛网转载,如有版权问题请联系金牛网客服。

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  • 21 2017年9月

    VC/PE参投新三板热情不减 优质标的易受青睐

       新三板企业中报已成为观察市场中的机构投资者上半年行为的一扇窗口。一方面,VC/PE等机构悄悄增持新三板优质企业;另一方面,基金、做市商则持续减持。那么,新三板机构投资者手中的筹码去向为何发生了变化?  新三板做市指数承压下跌 经过多年发展,新三板已经成为我国多层次资本市场的重要组成部分,其1万余家挂牌企业也为VC/PE机构提供了丰富的投资标的。数据显示,8月份VC/PE机构参与新三板企业定增投资延续稳定态势;而在8月份新增的379家挂牌企业中,有VC/PE支持的共有39家,占10.29%,环比上升了160%。  安信证券最新发布的报告显示,目前新三板市场参与者以机构投资者为主,按照资金期限及性质可分为三类,分别是以PE、VC为主的一级市场机构投资者,基金、资管、信托等资金期限偏短的二级机构投资者以及自营性质资金的做市商。  在上述三类机构投资者中,一级市场机构投资者如PE,持股比例从2016年末的6.38%上升至2017年中报显示的6.85%,而二级机构投资者和做市商的持股比例略有下降。  事实上,投资行为的变化与新三板市场的大环境有密切联系。今年以来,新三板市场承压,做市指数持续下跌。安信证券分析师诸海滨表示,2017年全年限售股解禁市值达5983亿元,四季度仍将迎来限售股解禁的高峰。从全年限售股解禁情况来看,这的确给市场造成了不小的压力,或许是市场下跌的原因之一。不过,随着企业盈利的回暖,解禁压力或将得以缓解。  PE逆势加码新三板优质企业  尽管如此,嗅觉灵敏的资本仍致力于在“寒冬”中寻觅“腊梅”。“产业资本的增减持行为是市场的另一面镜子。当市场估值较高时,大股东通常选择减持套现;而当市场估值较低时,大股东则倾向于增持股份。”诸海滨进一步解释,今年6至8月份净增持次数达到高峰,伴随着市场的持续下行,目前约45%的公司已经接近其估值的历史底部区域,而大股东持续增持似乎也从侧面印证了这一点。  事实上,新三板半年报披露的前十大流通股股东增减持变化显示出,部分投资者们已经开始行动。安信证券报告显示,综合考虑盈利规模、交易活跃度、股权分散度等因素,部分公司在上半年分别被PE、VC等机构投资者增持,而这些公司在上半年也表现出了优秀的业绩,有的甚至走出逆势独立行情。  诸海滨称,VC/PE等一级机构偏爱投资新三板的优质公司,在逆市对这些优质公司追加投资时,VC/PE资金期限长的优势得以显现。根据安信证券对其跟踪的24家企业的统计,这些公司2017年上半年的净利润规模均值达2743万元,总营收规模达1.7亿元。  至于基金、资管等二级投资机构,报告显示,这些机构对新三板公司股权减持居多,唯有那些估值合理的挂牌公司获增持,而做市商机构则偏爱创新层企业。  “VC的基本理念是坚持长期投资,我们一投是要投10年,用10年的时间去创办一家新的企业。”清控银杏董事总经理、创始合伙人薛军日前在2017金融街论坛上表示。  全国股转公司副总经理陈永民也在上述论坛上表示,希望能够有长期资金参与新三板。新三板市场健康发展需要投资人有长期投资的理念——关注企业的基本面,着眼于企业的成长,而不是短期操作。  VC/PE参投企业定增动力强  除了半年报透露出的信息外,新三板市场8月份运行数据同样可圈可点,如总市值突破5万亿元、摘牌企业数量创新高、VC/PE参与新三板投资比例保持稳定等。  投中研究院数据显示,新三板虽然在8月份新增挂牌379家,但摘牌企业达112家,净增仅为267家。截至8月31日,挂牌公司达11551家,总市值达到50052.68亿元,平均市盈率为29.07。  而A股上市公司并购挂牌公司热度环比提升。据统计,上市公司新增并购新三板公司案例11起,涉及交易金额54.65亿元,均较7月份上升。值得关注的案例是,A股公司天泽信息8月份宣布以339997.06万元收购肖四清等持有的有棵树近100%股权,广发信德等15家VC/PE机构将实现退出。  此外,VC/PE机构参与新三板挂牌企业定增保持良好态势,VC/PE参与创新层企业定增有所改观。8月份,新三板企业获VC/PE支持的有115家,获融资金额52.1亿元,占当月定增总额的53.03%。有分析人士认为,随着新三板挂牌企业IPO加速、并购市场走强,从理论上讲,机构投资者套利空间增大,VC/PE的退出时间预计或将缩短,促使VC/PE参与新三板企业定增动力增强。  在行业方面,8月份新三板挂牌企业共涉及29个一级行业。根据清科旗下私募通统计,从挂牌数量来看,IT、机械制造、其他制造业分列前三位,各完成挂牌49家、38家和31家企业,占比分别为13.03%、10.11%和8.24%。其中,有VC/PE支持的企业共39家,IT、生物技术/医疗健康、互联网分列前三位,分别挂牌9家、4家和3家,占比依次为23.08%、10.26%和7.69%。  在区域方面,新三板挂牌企业共涉及25个省。从总数来看,广东省、浙江省、江苏省分列前三位,各完成挂牌68家、43家和41家企业,占比依次为17.94%、11.35%和10.82%。其中,有VC/PE支持的企业共39家,广东省、江苏省和浙江省分列前三位,分别挂牌8家、5家和4家,占比分别为20.51%、12.82%和10.26%。        此文章为金牛网转载,如有版权问题请联系金牛网客服。

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  • 21 2017年9月

    新三板投资者午报(9月21日)

    截止午间收盘,三板做市指数收于1005.25点,下降1.97点,降幅为0.2%,成交额为7991万元。读懂新三板报道 9月21日,截止午间收盘,三板做市指数收于1005.25点,下降1.97点,降幅为0.2%,成交额为7991万元。做市企业涨幅前十做市企业跌幅前十今日上午成交额前十本文转自读懂新三板!

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  • 21 2017年9月

    非交易过户现身新三板 市场期待拓宽适用情形

           9月19日,银橙传媒(830999)股东完成的一笔交易便吸引了市场的注意,这笔交易的特殊之处在于一家做市转让方式的公司完成了一笔协议转让。  根据公告,银橙传媒股东新华网通过协议转让的方式将持有的全部股权转让给了全资子公司北京星程同创信息咨询有限公司。目前公司采用的是做市转让方式,因此新华网转让股权只能通过证券非交易过户中的协议转让来完成。  近两年来,类似银橙传媒这笔非交易过户的案例非常少。  根据21世纪经济报道记者了解,在新三板市场中,非交易过户多仍旧集中在遗产继承或离婚财产分割等几方面。  非交易过户在企业并购重组过程扮演着越来越重要的角色。但根据目前的规定,适用于非交易过户的情形很少,这也在一定程度上限制了新三板并购重组市场的发展。罕见交易现身  银橙传媒在9月19日晚间发布公告称,其股东新华网拟于近日将其持有的公司股份全部通过协议转让的方式,转让给其全资子公司——北京星程同创信息咨询有限公司。  值得注意的是,银橙传媒目前的交易方式为做市转让方式。根据全国股转系统的规定,如果采取做市转让方式的公司,并不能再采用协议转让的方式转让股权,那么银橙传媒此次的协议转让出自何处?  银橙传媒方面称本次转让非通过二级市场进行,属于特定事项协议转让。根据记者获得的情况,新华网转让股权采用的特定事项协议转让即是非交易过户。银橙传媒股东此次通过非交易过户转让股权的形式引起了市场的广泛关注。  根据中国证券登记结算有限公司北京分公司发布的《中国结算北京分公司投资者业务指南》(下称“《指南》”),对非交易过户业务适用于5种证券过户形式进行了规定,分别为继承遗赠、离婚财产分割、法人资格丧失、向基金会捐赠、协议转让。  根据21世纪经济报道记者的不完全统计,近几年新三板市场发生的证券非交易过户多出现在股东遗产继承或离婚财产分割等几种情况。  形成目前这一情况的主要原因是因为,中登北京分公司对符合协议转让的情形做出了限定。根据《指南》规定,适用于协议转让的几种情形分别是:1.与挂牌公司收购及股东权益变动相关的股份转让;2.转让双方存在实际控制关系,或均受同一控制人所控制的;3.外国投资者战略投资挂牌公司所涉及的股份转让;4.中国证监会认定的其他情形。  毫无疑问,银橙传媒股东新华网此次的协议转让属于第二种情形。联讯证券新三板研究中心9月20日也表示:“现实中非交易过户一般是出于继承或赠与的目的。很少涉及协议转让。非交易过户协议转让有比较严格规定的,银橙传媒这个案例属于转让双方有实际控制关系这种情形。”  东北证券新三板研究中心负责人付立春9月20日对记者表示:“这一案例比较罕见。涉及到子公司之间的关系,活动金额资金量一般是比较大的,我觉得其他三板公司都有这样的需求,这是一个重大事项。”完善非限定条件制度  在《指南》中,证券非交易过户采用协议转让适用情形的规定非常严格,因此除了此次银橙传媒的案例外,少有其他企业能够满足上述的条件。  适用情形之严格,也给近年来新三板市场挂牌企业在并购重组端带来了一些麻烦。  上市公司银江股份(300020.SZ)收购新三板挂牌公司智途科技(832282)的案例便具有代表性。  银江股份于2015年12月分别与智途科技部分股东及公司签订相关认购协议,协议规定,上市公司银江股份与智途科技以16元/股价格受让总计569.27万股股份,交易价格为9108.35万元。  在上市公司银江股份完成过户后,还将以1.3亿的价格认购智途科技定向增发股份815万股,支付方式为现金。  “银江股份此次股份支付并不能满足中登规定的情形,但新三板市场也没有完善相应的制度,不满足要求就只能暂时方式。”一位接近智途科技的人士透露。  最终由于新三板尚未建立特殊情况的非交易过户业务流程及具体实施管理办法,股权过户手续未能如期完成,银江股份终止了此次并购重组方案,改用全部现金支付的方案,绕开了非交易过户这一环节。  随着市场发展壮大,新三板并购重组标的池的作用越发凸显,采用发行股份方式支付对价也将成为收购方主要的支付手段之一,因此市场对于建立非限定条件的非交易过户制度的需求非常迫切。  记者则了解到,面对市场的需求,全国股转系统也一直表态要建立健全统一的盘活大宗交易制度和非限定条件的非交易过户制度。本文为转载文章,如有版权问题请咨询金牛网

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  • 21 2017年9月

    IPO过会率降至84% 盈利能力成监管重点

           随着2017年以来新股发行常态化的持续推进,新股发行审核工作的严格程度也在显著加强。数据显示,2017年以来,首发项目的审核通过率已经由去年同期的91.82%下降至83.64%。  数据显示,截至9月20日,2017年以来发审委首发项目总计379家次,其中317家次通过,首发通过率仅为83.64%。52家次未通过,占比为13.72%,其他情况则为10家次,占比2.64%。相比之下,2016年同期,发审委首发项目总计159家次,其中146家次通过,首发通过率为91.82%。  证监会新闻发言人此前强调,要严把上市公司入口关,坚持问题导向,完善IPO现场检查等工作机制,依法严格审核、严格监管,督促发行人和中介机构归位尽责,防止企业带病上市。证监会最新数据显示,截至2017年9月14日,中国证监会受理首发企业583家,其中,已过会47家,未过会536家。未过会企业中正常待审企业497家,中止审查企业39家。  数据显示,52家被否的企业,原计划共计募集资金166.60亿元。从时间段来看,主要集中在5月、6月。在未通过以及暂缓表决的案例中,从发审委提出的主要问题来看,集中在存货跌价计提、企业高毛利率的合理性、长期待摊费用的核算等财务方面的问题。  9月20日,创业板发行审核委员会2017年第74次发审委会议召开,审核了3家公司的首发申请,其中武汉云克隆科技股份有限公司暂缓表决,北京安达维尔科技股份有限公司和江西新余国科科技股份有限公司获得了通过。在同日召开的创业板创业板发审委2017年第75次会议中,三家公司首发申请均获得了通过。  华泰证券研究显示,上周(9月11日-9月15日),IPO上会13家企业,其中主板5家,全部获得通过。9月13日创业板上会8家,其中3家获通过,4家不通过,1家取消审核,全周通过率仅为61.54%。被否的4家企业均拟在创业板上市。2017年以来,创业板拟上市公司的IPO被否比例高于主板和中小板。申请在主板上市的企业只有6%的被否,中小板12%,创业板被否比例高达25%。被否的4家公司共同点在于2014年-2016年归母净利润均未达到3000万元。  华泰证券表示,实际审核过程中,净利润不足3000万的企业将会被重点关注,因为业绩规模较小,更容易出现持续盈利能力不足的问题,对抗经营风险的能力也相对不足。2017年创业板被否的33家企业中,2014年-2016年间至少有一年净利润规模不足3000万的企业达到30家,占今年被否创业板拟上市企业的91%。本文为转载文章,如有版权问题请联系金牛网客服

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  • 21 2017年9月

    2017新三板价值排行榜发布 电气机械器材制造业谁占鳌头?

       2017年新三板独角兽“一网打尽”!今年的第三届新三板价值排行榜由中国网新三板与新三板智库联合发布,首个专门针对新三板的排行榜-新三板价值排行榜第三届榜单将陆续公布!其中包括非金融行业总榜TOP100,金融行业总榜TOP20,医药制造、软件和信息技术服务业,互联网和相关服务等10个重要投资行业榜TOP20,做市企业市值最多的Top20做市商榜等中介机构榜,及毛利率TOP20的行业榜等趣味榜。 该排行榜基于独创的严密指标体系,以价值投资为导向对所有挂牌企业进行全方位排名,为投资新三板提供了全貌式指引和详尽的路线图。【电气机械及器材制造业TOP20】       此文章为金牛网转载,如有版权问题请联系金牛网客服。

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